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新能源汽车需求爆发在即 这些股票一触即发丨投资人说

第一财经-皇冠体育投注究竟视频张婧雯2018-03-10 10:32

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周伟锋

国泰基金权益事业一部负责人

国泰金鹰增长、国泰价值经典基金经理

 

新能源汽车需求爆发在即 相关股票大幅反弹

2019年宝马奔驰日产新能源汽车都将登陆市场

拥有锂矿钴矿优质资源的公司是较确定的投资方向

国际汽车巨头认可的零部件企业是较确定的投资方向

全球新能源汽车行业增速达40% 2025年超2000万辆

 

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:新年以来,A股大幅反弹,首当其冲的就是新能源汽车这个板块,个股的涨幅达到了20%甚至是超过50%,其实这一次是第三次对您做专访,2016年一次,2017年一次,2018年又是一次,每一次都是聊新能源汽车。我记得上一期专访的时候您说到新能源汽车是分为三个阶段,一个是政策的刺激,第二个是技术的积累,第三个才是需求的爆发,那在现在这个节点您觉得我们现在进入了什么样的阶段?

国泰基金 周伟锋:现在这个时间节点,应该是需求爆发的前“年”。其实在很早期,我们就谈到了这个问题,因为汽车是个消费者买单的行业,光政策刺激不一定有作用,更多的是要有消费者可选择的车型;我们看到过去一年整个行业的变化就会发现,比如北京新能源汽车的号已经到了2020年这个时间段,大部分人拿了这个号以后其实没有可选配的车型。过去一年包括国内的厂商,包括国外的特斯拉Model3的这些车型越来越多以后,其实现在已经到了一个需求爆发的前“年”。

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:您刚才说到,像宝马、大众都在纷纷的推出自己新的新能源的车型,预计具体是在什么时候他们能够推出呢?

国泰基金 周伟锋:特别是国际上的大厂,每个厂商节奏不一定同步。在国际上像比较领先的厂商,像德国宝马相对来说比较领先一点,然后是日本的日产;越来越多的车企加入这个阵营,最典型的像原来特别不重视纯电动车的丰田开始加入这个阵营,包括奔驰这种平台型开发的产品,2019年落地的概率会更大一些。然后平台型开发的产品,意味着整个车系是一个全面性的推向市场。国内双积分政策也是2019年开始正式实施。我们一直有一个观点,2017年之前,全世界的新能源汽车主要关注点在中国,但是2018年以后,整个从增速来看国外增速可能比中国还快,所以2019年会是一个更大的爆发点。

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:2019年才是全球新能源汽车的大爆发,那个时候需求才会被激发出来,所以投资的话反而应该提前反应,是不是今年就是最好的投资新能源汽车这个板块的时间?

国泰基金 周伟锋:不一定是哪一个年份或者是哪一点是最好的投资,从我们的投资观念来看,第一个要清楚未来的价值在哪里,还有一个就是要结合当前的估值。其实时间点并不那么好选,有可能你到了今年年底或者是下半年的时间里,股价已经提前反应了,这个是很难判断。我们所能看到更多的是一个确定性的,未来两到三年的高速增长。高速增长完了以后还能够看到一个五到十倍的数量的增长空间。所以在当前这个阶段,为什么我们一直在这个行业里面坚持做研究和投资,是因为我们觉得未来的空间是巨大的。

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:有新闻报道像宝马这样的厂商,已经是在跟锂钴这样的一些优质的矿产资源公司洽谈合作,希望锁定他们未来的价格。从这个角度来说是不是在这一产业当中像锂钴这样拥有优质矿产资源的上市公司,是最确定性高的值得投资的品种?

国泰基金 周伟锋:根据大家的风险偏好,或者是你的持有时间,上中下游都有比较好的投资机会。当然市场上普遍会认为,上游最确定,因为需求摆在那里。中游和下游,特别下游的难度会更大,比如说这几家厂商,可能未来到一个上千万辆的销量,到底谁占领了多大的份额,可能会不是那么清楚,所以需要更深的研究。其实跟新能源汽车不相关的行业也受其影响,像苹果都在锁定上游的资源,实际上大家也证明了,从实业角度来讲,他们看到了未来的一个需求的空间,也客观反映了,锂和钴这些资源在全球来看优质的资源还是稀缺的,所以这是一个比较好的投资领域。

另外一个是新能源汽车的零部件,特别是核心的零部件,也是一个非常好的投资领域。未来随着全球可能从一百万辆的量到达一千万辆两千万辆的话,这一个零部件公司也是一个很大的增长空间。特别是在汽车领域有一个非常好的规律,汽车是今年明年产出,但是零部件的供应商在三年前就选好了,所以我们看到的,凡是能进到乘用车这个领域,特别是国际和国内同步进入这个领域的公司,都是一个很重要的资源。从目前来看,其实都没有反映这一个资源的估值的弹性。可能大家心目中的新能源汽车的股票或者公司会非常多,但实际上我一直在建议大家,公司和公司之间的差别是非常大的。

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:新能源汽车这个行业有一个测算,到2025年根据各大车厂的规划,新能源汽车的产量会达到2500万辆左右,年复合增速会在40%左右,您觉得这个测算准吗?

国泰基金 周伟锋:长期的测算更多的是代表一个大致的方向,这个大致的方向肯定是对的。我们去投资新能源汽车其实还是要分两块来看,一个是国内一个是国外。目前来看是国内的速度是走的比较快的。我们到去年70多万辆的水平,到2020年200万辆的目标,复合增长在40%以上的水平。我们去研究海外公司的计划,包括大家大众,宝马,日产,丰田这些公司都到2025年有一个规划,规划有两个方面:第一个是研发的投入,因为只有研发先投入以后,你未来才会有那么多车型的供应,这几家车企研发的投入都是在百亿美元以上级别。另外,车厂也会有一个规划,普遍的车企认为在2025年,它的销售车型里面,新能源汽车的占比应该普遍都在15%到25%之间。你再加上像特斯拉这种纯电动车的企业,我相信在那个时候销量也会非常大;所以在全球大概8000万辆的汽车销量的的情况下,如果做到25%,应该也是2000万辆左右的水平。我一直有一个观点,我们会高估这一两年的进步,包括技术,包括很多东西的普及,但是我们可能会低估五年以上的进步,实际上我个人认为在2025年的进步反而有可能会比车企想象中要快。

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:过去一年我们看到价值投资的人是赚得盆满钵满,代表股票比如说像茅台,平安,价值投资这个概念也是得到了广泛的推广,您觉得像新能源汽车这板块,算不算是价值投资?

国泰基金 周伟锋:其实最近有一个热点,巴菲特致股东的信,大家会看到其实巴菲特当时以很低的成本投资了像比亚迪这种比较优秀的公司,所以应该证明投新能源汽车也是价值投资。价值投资这个理念在中国不断的阶段性会提起来,其实价值投资有一个很关键的因素是,第一我们要认清这个行业和这个公司的真正价值在哪里;另外,以一个合适的价格去买入比较好的公司。过去一年看到无论是跟客户还是跟大家去交流,有百分之八九十都是价值投资者。我一直有一个认识,当大家持有股票的时间都在一年之内,这种价值投资可能需要我们再重新评估一下。

另外一个,像巴菲特价值投资有一句名言,在别人贪婪的时候我们要恐惧,当别人都在恐惧的时候我们要贪婪。我是觉得经过一年的上涨以后,这些优质公司未来还是有它的投资价值,但起码这个阶段应该没有到别人都在很恐惧的时候,甚至是我们看到的可能百分之八九十的人都在很贪婪的时候,那么,我们要考虑这个价格的因素,对于阶段性的一个考验。

我们再谈到了另外一个层次,去年的价值投资大家更多的是指向了大盘股的投资,我们一直也在研究巴菲特的持股的历史,像巴菲特在买可口可乐这个非常具有代表性的公司时,它的市值并不大,所以我们谈价值投资,在去年就会忽略很多实际上很多成长股的投资,这也包括新能源汽车。刚才我们谈到的在未来几年,哪怕你保守一点,可能百分之三四十的增速,复合增速还有的情况下,这里面不说所有公司都有价值,但应该还是能找出一批有典型代表意义的公司可以做长期投资,这是我们的一个看法。我们倾向于价值投资的本源是发现一些未来不错的公司,在现在以一个比较合理的价格或者是低估的价格去买入。新能源汽车只要你不是很在意它在三个月到六个月之内的短期波动的话,我们看到2020年甚至看到2025年,它的成长空间是非常大的,我们更多的是追求一些长期的确定性,忽略一些短期的不确定性,来去长期布局这些好的行业。

第一财经-皇冠体育投注 张婧雯:谢谢周总。

 

编辑:赵伟

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